Fiyat için ‘İyi Değil’: Bitcoin ETF Talebi Yeni Madencilikle Üretilen BTC’nin Gerisinde Kaldı

Öne çıkanlar:

• BTC talebi yedi ay sonra ilk kez günlük madencilik arzının altına düştü.

• Spot Bitcoin ETF’leri 11 Ekim’den bu yana 1,67 milyar dolar net çıkış yaşadı.

• Bitcoin hazine şirketlerinin piyasa değerlerinin net varlık değerlerinin altında işlem görmesi, güvenin zayıfladığına işaret ederek BTC fiyatları üzerinde ek baskı oluşturabilir.

Bir analiste göre, Bitcoin () için kurumsal talep günlük madencilik miktarının altına düştü ve bu durum BTC’nin uzun vadeli istikrarı hakkında endişeleri artırıyor.

Bitcoin arz-talep dinamiklerinde değişim

Bitcoin madencilik çıktısı nispeten sabit kalırken, Capriole Investments’ın başkanı Charles Edwards’a göre kurumsal alıcıların talebi “yedi ay sonra ilk kez günlük madencilik arzının altına düştü.”

İlgili:

Edwards, üç kurumsal faaliyeti takip eden önemli Bitcoin metriklerini gösteren bir grafik paylaştı: Madencilikle üretilen Bitcoin (kırmızı), spot ETF ve benzeri kurumsal alımlar (açık yeşil) ve BTC () (DAT) kurumsal faaliyetleri (turuncu).

Kurumsal yatırımcılar tarafından satın alınan toplam Bitcoin miktarı mavi çizgi ile gösteriliyor.

Analiz, DAT’lar ve ETF’lerden gelen talepte Ağustos ortasından itibaren kademeli bir düşüş olduğunu ortaya koyuyor; birleşik talep 3 Kasım’da günlük madencilik arzının altına indi. Kurumsal talebin günlük madencilik miktarının gerisinde kaldığı son dönem Mart ayıydı.

Başlangıçta, azalan kurumsal baskı nedeniyle sonraki girişler tarafından karşılandı ve böylece genel kurumsal talep desteklendi.

Spot ETF’ler aracılığıyla talep de sonrasında keskin bir şekilde daralmaya başladı. O zamandan beri bu yatırım ürünleri 1,67 milyar dolar net çıkış yaşadı.

31 Ekim’de spot Bitcoin ETF’leri toplamda günlük 191 milyon dolar net çıkış gördü ve 12 ETF’nin hiçbiri giriş kaydetmedi.

Bu durum, BTC fiyatlarını destekleyen yılın başındaki agresif alımların ardından, geleneksel piyasa araçları üzerinden BTC’ye kurumsal iştahın zayıfladığını gösteriyor.

Endişelerini dile getiren Edwards, “Yalan söylemem, bu son aylarda beni boğa tutan ana metrikti; diğer tüm varlıklar Bitcoin’den daha iyi performans gösterirken,” diyerek ekledi:

“İyi değil.”

BTC için sürdürülemez bir trend mi?

Bu arada, 6 Ekim’de bir zirve yaptıktan sonra 107.000 dolara doğru geriliyor.

Daha geniş perspektifte, piyasa Temmuz’dan bu yana 105.000 doların üzerinde geniş bir aralıkta konsolide oluyor; bu durum boğa iyimserliği ile kar realizasyonu arasında bir çekişmeyi yansıtıyor.

Strategy tarafından öncülük edilen DAT trendi, Bitcoin almak için fiat borçlanma konseptine dayanıyor.

Edwards, şu ana kadar “iş modeli olmayan 188 hazine şirketinin ağır BTC pozisyonları taşıdığını” belirtti.

Bu nedenle DAT trendi, fiyatların yükselmeye devam edeceği ve sermaye kazancı yaratacağı varsayımına dayanıyor. Piyasa Değeri / Net Varlık Değeri (mNAV) oranı, Bitcoin’i hazine varlığı olarak tutan şirketlerin değerlemesini değerlendirmek için kullanılan bir metriktir.

Daha yüksek bir mNAV, yatırımcıların şirketin gelecekteki büyüme potansiyeline prim verdiğini gösterebilirken, daha düşük bir mNAV borç veya diğer risklerle ilgili endişeleri işaret edebilir.

Veriler, Bitcoin hazine şirketlerinin net varlık değerlerinin altında işlem gördüğünü ve milyarlarca dolar kağıt servetin silindiğini ortaya koyuyor.

Bu trend devam ederse, bu şirketlerin elde ettiği primler erozyona uğrayabilir; azalan kurumsal talep güvenin azaldığını gösterebilir ve bu da satış baskısını artırabilir.

Bitcoin fiyatının toparlanması, spot ETF’ler ve Strategy öncülüğündeki kurumlar büyük çaplı alımlarına yeniden başlayana kadar sınırlı kalacak gibi görünüyor.

Bu makale yatırım tavsiyesi veya öneri içermez. Her yatırım ve ticaret hareketi risk taşır; okuyucular karar verirken kendi araştırmalarını yapmalıdır.