Stablecoin patlaması, parçalanmış düzenlemelerin ekonomileri savunmasız bırakmasıyla ‘kriptolaşma’ riskini artırıyor — Moody’s

Dünya genelinde stablecoin ve kripto para benimsenmesi hızlanırken, Moody’s Ratings’in yeni raporuna göre gelişmekte olan piyasalarda para egemenliği ve finansal istikrar üzerinde artan riskler bulunuyor.

Kredi derecelendirme kuruluşu, genellikle ABD doları gibi bir fiat para birimine 1:1 sabitlenmiş tokenlar olan stablecoinlerin yaygın kullanımının, merkez bankalarının faiz oranları ve döviz kuru istikrarı üzerindeki kontrolünü zayıflatabileceği, bu eğilimin ise “kriptolaşma” olarak adlandırıldığı uyarısında bulundu.

Rapor, bireylerin tasarruflarını yerel banka mevduatlarından stablecoinlere veya kripto cüzdanlarına kaydırması durumunda bankaların “mevduat erozyonuyla karşı karşıya kalabileceğini” belirtti.

Moody’s, dünya genelinde dijital varlık düzenlemelerinin parçalanmış durumda olduğunu, ülkelerin üçte birinden azının kapsamlı kuralları uyguladığını ve bunun birçok ekonomiyi volatilite ve sistemik şoklara karşı savunmasız bıraktığını belirtti.

Düzenleyici netlik ve gelişmiş yatırım kanalları genellikle gelişmiş ekonomilerde benimsemeyi artırırken, Moody’s en hızlı büyümenin Latin Amerika, Güneydoğu Asya ve Afrika gibi gelişmekte olan piyasalarda olduğunu, kullanımın ise havaleler, mobil ödemeler ve enflasyon riskinden korunma gibi nedenlerden kaynaklandığını söyledi.

“[…] Algılanan güvenliğine rağmen stablecoinlerin hızlı büyümesi sistemik kırılganlıklar yaratıyor: Yetersiz denetim rezervlerde panik satışlarına yol açabilir ve sabit değerlerin çökmesi durumunda maliyetli devlet kurtarmalarını zorunlu kılabilir,” dedi Moody’s.

Kurum, bu farklılaşmanın sadece finansal kapsayıcılık potansiyelini değil, aynı zamanda denetim yetersiz kalırsa artan finansal istikrarsızlık risklerini de ortaya koyduğunu vurguladı.

2024 yılında, dijital varlık sahipliği tahmini olarak 562 milyon kişiye ulaştı ve bu bir önceki yıla göre %33 artış gösterdi.

İlgili:

Avrupa, ABD ve Çin’de düzenlemeler hız kazanıyor

Dünya genelinde kripto para ve stablecoinlere ilişkin net kurallar halen eksik olsa da, Avrupa, Amerika Birleşik Devletleri ve Çin son bir yılda ilerleme kaydetti.

30 Aralık 2024’te, kademeli uygulamanın ardından, düzenlemenin kalan hükümleri yürürlüğe girdi. MiCA, blokun kripto para kural kitabı olup, hizmet sağlayıcılar için lisanslamayı standartlaştırıyor ve stablecoinler için rezerv ve açıklama gereksinimlerini belirliyor.

ABD’de ise 18 Temmuz’da yürürlüğe giren Stablecoin Düzenleme Yasası, stablecoin ihracı ve desteklenmesi için uygulanabilir standartlar oluşturdu.

Avrupa ve ABD stablecoin düzenlemelerini hayata geçirirken, Çin ise yönünü değiştirmeye benziyor.

Kripto para birimlerini yasakladıktan sonra Pekin, dijital yuanını genişletti ve Ağustos 2025’teki son raporlara göre sıkı kontrollü stablecoinleri değerlendirmekte.

Perşembe günü Çin Halk Bankası (PBOC), dijital yuan için bir blok zinciri hizmetleri ve sınır ötesi ödemelere odaklanan platform açtı; stablecoin gelişimi devam ediyor.