100 Milyar Dolarlık Eski Bitcoin Hareket Etti, ‘OG’ ve ‘Trader’ Tartışmasını Alevlendirdi

Önemli noktalar:

• 2024’ten bu yana 104 milyar dolardan fazla uzun vadeli tutulan Bitcoin hareket etti ve bu durum, eski BTC yatırımcılarının piyasadan tamamen çıkıp çıkmadığına dair tartışmaları başlattı.

• Onchain veriler, hareket eden Bitcoin’lerin çoğunun kısa vadeli sahiplerden geldiğini, eski adreslerden olmadığını gösteriyor.

Bitcoin’in () fiyatının 126.000 dolardan 100.000 dolara düşüşü, uzun vadeli sahiplerin (LTH) satışlarında belirgin bir artışla aynı zamana denk geldi. Cointelegraph, son 30 günde 400.000’den fazla BTC’nin LTH cüzdanlarından hareket ettiğini bildirerek, bu akışların gerçek “OG” çıkışlarını mı yoksa traderlar tarafından rutin yeniden dağıtımı mı temsil ettiği konusunda bir tartışma başlattı.

Galaxy araştırma başkanı Alex Thorn, 2025’te beş yıldan eski 470.000’den fazla BTC’nin el değiştirdiğini açıkladı. 2024 ile birlikte bu rakam 104 milyar doları aşarak, beş yıl veya daha uzun süredir dolaşımda olan Bitcoin’lerin neredeyse yarısını oluşturdu. Thorn, “Büyük bir dağıtım gerçekleşti” diyerek bu iki yılı “benzeri görülmemiş” olarak nitelendirdi.

Bu anlatı, Reed College felsefe profesörü ve uzun süreli Bitcoin yorumcusu Troy Cross’tan da tepki aldı. Cross, satışların Bitcoin’in kurucu değerlerine meydan okuduğunu belirtti. Ona göre, erken benimseyenlerin büyük ölçüde çıkması, “OG” sahiplerinin Bitcoin’i artık geleneksel IPO tarzı yatırımlardan temel olarak farklı görmediğini gösteriyor.

Ancak onchain analisti Checkmate, “OG dumping” teriminin yanlış kullanıldığını belirtti. Analist, yaklaşık yarım milyon eski coin hareket etmiş olsa da, 2025’te canlanan arzın çoğunun aslında çok daha kısa süreli (altı ay ile iki yıl arası) tutulan coinlerden geldiğini, bunun da piyasadan ayrılan gerçek uzun vadeli inananlardan ziyade kârlarını realize eden traderlara özgü olduğunu söyledi.

Bu görüşü destekleyen bir analiz, 2024–25 yıllarında canlanan arzın çoğunun iki yıldan kısa süredir hareketsiz coinlerden geldiğini ortaya koydu: 700.000 BTC (altı ay ile bir yıl arası), 650.000 BTC (bir yıl ile iki yıl arası), çok daha küçük hacimlerde ise üç ile beş yıl arası (120.000 BTC) ve beş ile yedi yıl arası (50.000 BTC) coinler.

Blockstream CEO’su Adam Back, grafiklerin “çok farklı bir hikaye anlattığını” belirterek, hareket eden coinlerin çoğunun Bitcoin’in orijinal OG’lerinden değil, son döngü traderlarından geldiğini söyledi.

Bitcoin, ETF’ler ve LTH’lerden Çift Yönlü Baskı Altında

CryptoQuant verileri, Bitcoin’in son düşüşünün kurumsal spot borsa yatırım fonu (ETF) yatırımcıları ile uzun vadeli sahipler (LTH) arasında iki cepheli bir “satış savaşı”ndan kaynaklandığını ve her iki tarafın da fiyat üzerinde eşzamanlı aşağı yönlü baskı uyguladığını gösteriyor.

Onchain veriler, spot Bitcoin ETF’lerinin yedi günlük kümülatif net akışının yaklaşık 21 milyar dolar azaldığını, bu durumun altı haftanın en büyük çıkışı olduğunu ve yatırımcı duyarlılığında belirgin bir değişimi işaret ettiğini gösteriyor. Bitcoin için talep motoru etkili bir şekilde arz kaynağına dönüşmüş durumda.

ETF girişleri artık LTH dağıtımını dengeleyemediğinden, Bitcoin arz ağırlıklı bir ortamla karşı karşıya. Kurumsal talep geri dönmediği veya uzun vadeli sahipler stratejik satışlarını durdurmadığı sürece, analistler piyasanın kısa vadeli eğiliminin aşağı yönlü kalabileceği konusunda uyarıyor.

Bu makale yatırım tavsiyesi veya öneri içermez. Her yatırım ve ticaret hareketi risk taşır ve okuyucular karar verirken kendi araştırmalarını yapmalıdır.