400 Milyon Dolarlık Harcamadan Sonra, ETH Hazinesi Kaldıraç Endişeleri Arasında Hisse Geri Alımını Hedefliyor

Yakın zamanda biyoteknoloji kökenlerinden kripto para alanına yönelen Ether hazinesi şirketi ETHZilla, 250 milyon dolarlık hisse geri alım programını onayladı — bu da bazı firmaların dijital varlık kazançlarını likidite kaynağı olarak giderek daha fazla kullanabileceğine işaret ediyor.

ETHZilla’nın yönetim kurulu, Pazartesi günü şirketin dolaşımdaki adi hisselerinden 250 milyon dolara kadar geri alım yapılmasını yetkilendirdi. Şirketin şu anda 165,4 milyon adet hisse senedi dolaşımda bulunuyor.

Bu hamle, firmanın yaklaşık bir ay önce Ether’i () ana stratejisi haline getirmesinin ardından geldi — bu yön değişikliği, zayıflamış hisselerini canlandırmaya yardımcı oldu.

ETHZilla, o zamandan beri ortalama 3.948,72 dolar fiyatla 102.237 ETH satın aldı ve yaklaşık 403 milyon dolar harcadı. Mevcut piyasa seviyelerinde, bu varlıkların değeri yaklaşık 489 milyon dolar civarında. Şirket, en son ETH alımlarının Electric Capital ile stake edileceğini belirtti.

Yönetimin hisse geri alımıyla ilgili kullandığı dil, klasik tetikleyicileri yansıtıyor; “piyasa koşulları,” “yönetim takdiri” ve “sermayenin alternatif kullanımları” gibi ifadeler yer aldı.

ETHZilla’nın yeni stratejisi, zayıf temel göstergeler ortamında ortaya çıkıyor. Halka açık bir şirket olarak, sınırlı gelirler, sürekli zararlar ve hissedar seyrelmesi ile mücadele ediyor. Sadece geçen yıl, birikmiş zararını 141,5 milyon doların üzerine çıkardı.

ETHZilla, kriptoyu bilanço varlığı olarak benimseyen tek şirket değil. Dijital varlık sektörü içinden ve dışından şirketler — bunlar arasında , , , ve Ether Capital Corp. — stratejik Ether alımları gerçekleştirdi.

İlgili:

Kaldıraç ve Konsantrasyon Riskleri

Analistler, günümüz “kripto hazinesi” hamleleri ile önceki kurumsal altın benimseme dalgaları arasında paralellikler görüyor, ancak kaldıraçla büyüyen bilanço yapılarının büyük bir risk olmaya devam ettiğini uyarıyor. Ağır borçlanarak kripto biriktiren şirketler, başka bir ayı piyasası geldiğinde veya geldiğinde kötüleşen finansal durumlarla karşılaşabilir.

Amina Bank CFO’su Mike Foy, kripto-hazinesi stratejilerinin uzun vadede sürdürülebilir olup olmadığını söylemek için henüz erken olduğunu belirtti. Bu arada, şirketlerin bu yaklaşımı spekülatif kazançlar için mi, sinyal verme amaçlı mı yoksa daha geniş bir stratejik planın parçası olarak mı benimsediğinin belirlenmesinin önemli olduğunu vurguladı.

“Eğer bu [alımların] herhangi biri garip veya olağandışı görünüyorsa, bu muhtemelen bunun uzun vadeli bir plan değil, kısa vadeli bir hisse fiyatı oyunu olduğuna işaret eder,” dedi Foy.

Komodo Platform CTO’su Kadan Stadelmann, ETH hazinesi firmaları ile spot borsa yatırım fonları (ETF’ler) arasında paralellikler çizdi ve öncekilerin ETF’lerin sunamadığı avantajlar sağlayabileceğini belirtti. “Spot ETF’ler yasal olarak staking ve DeFi sunamaz,” dedi. “Ethereum hazinesi firmaları daha yüksek getiri sunar.”

Yine de, Stadelmann bu modelin önemli riskler taşıdığı konusunda uyardı. “ETH hazinesi firmalarının aşırı kaldıraç gibi riskleri var,” dedi. Bir ayı piyasasında, bu durum zorunlu tasfiyeleri tetikleyebilir ve Ether fiyatında zincirleme etkiler yaratabilir.

Düşen ETH fiyatları, krediler, dönüştürülebilir tahviller veya hisse seyrelmesi yoluyla varlıklarını edinen şirketlerde borç-finansmanlı stratejileri zayıflatabilir.

Mevcut dijital varlık hazinesi stratejileri arasında, Ether en fazla maruz kalan varlık konumunda; toplam arzının yaklaşık %3,4’ü bu tür varlıklar tarafından tutuluyor, Sentora Research kurucusu ve CEO’su Anthony DeMartino’ya göre.

Dergi: