Bankacılık lobisi GENIUS Yasası’nı değiştirmek için mücadele ediyor: Çok mu geç kaldılar?

ABD bankacılık lobisi, faiz getirili stablecoin’lere veya bunların finansal sistemlere olası meydan okumasına sıcak bakmıyor — ancak GENIUS Yasası’ndaki bu “açıkları” değiştirmek için çok geç olabilir.

JPMorgan CEO’su Jamie Dimon’un liderliğindeki bankacılık endüstrisi savunucusu grup Bankacılık Politikası Enstitüsü (BPI), geçen hafta Kongre’ye yazdığı bir mektupta stablecoin’lerin mevcut kredi sistemleri için risk oluşturduğunu savundu.

BPI, ABD’de stablecoin endüstrisini düzenleyen yeni GENIUS Yasası’ndaki sözde açıkların kapatılması için düzenleyicilere çağrıda bulundu; aksi takdirde banka mevduatlarından stablecoin’lere geçişin kredi maliyetlerini artıracağı ve işletmelere verilen kredileri azaltacağı uyarısında bulundu.

Bankacılık lobisi Washington’da önemli bir etkiye sahip ve yasama sürecini karmaşıklaştırabilse de, bazıları bunun kaçınılmaz olanı ertelemekten başka bir şey olmadığını; yani stablecoin’lerin hakim olduğu bir geleceği geciktirdiğini savunuyor.

Bankalar stablecoin faizini tehdit olarak görüyor

Kripto endüstrisinin önde gelen isimleri uzun süredir stablecoin ihraç edenlerin kullanıcılara faiz sunabilmesi gerektiğini savunuyor. Mart ayında Coinbase CEO’su Brian Armstrong, faiz getirili stablecoin’lerin finansal ürünler üzerinde üstünlük sağlayacağını belirtmişti.

Ancak politika ve kamu işleri avukatı Andrew Rossow’a göre, zincir üstü faiz yeniliği nedeniyle likidite, ödeme gücü ve yatırımcı koruması gibi sorunlar basit değil.

“‘Kolay uyum’ iddiaları, uygun rezerv desteği sağlama, Kara Para Aklamayı Önleme/Müşterini Tanı ve ihtiyatlı denetimi aynı anda gerçekleştirme karmaşık gerçeklerini göz ardı ediyor,” dedi Rossow Cointelegraph’a.

BPI’nin mektubu bu endişelere doğrudan değindi. Özellikle GENIUS Yasası’nın 4(a)(11) maddesindeki sözde “açık” sorgulandı; bu madde stablecoin ihraç edenlerin “sadece ödeme stablecoin’lerinin tutulması, kullanılması veya elinde bulundurulmasıyla bağlantılı olarak herhangi bir faiz veya getiri (nakit, token veya diğer karşılıklar şeklinde) ödemesini” yasaklıyor.

Bu madde faiz getirili stablecoin’leri yasaklıyor gibi görünse de, kripto odaklı hukuk firması Brogan Law’ın kurucusu Aaron Brogan’a göre “birçok kişi bunun borsalar ile ihraç edenler arasındaki anlaşmaları yasaklamadığına inanıyor.”

Borsalar gibi diğer kurumların stablecoin’lere faiz vermesi, GENIUS’ta belirtilen “tutma, kullanma veya elinde bulundurma” dışında başka faktörlere dayanıyor. GENIUS Yasası’ndaki “sadece” kelimesi “güçlü bir hukuki sınırlayıcı ve eğer anlaşmaların başka bir dayanağı varsa, muhtemelen kapsam dışı kalıyor,” diye açıkladı Brogan Cointelegraph’a.

Dolayısıyla, GENIUS “oldukça kapsamlı yazılmış gibi görünse de, faiz yasağı muhtemelen nispeten geçirgen.”

İlgili:

Genellikle geleneksel banka ürünlerinden çok daha yüksek faiz sunabilen stablecoin’ler “banka mevduatlarının, para piyasası fonlarının veya yatırım ürünlerinin yerini tutmaz ve ödeme stablecoin ihraççıları aynı şekilde düzenlenmez, denetlenmez veya incelenmez,” dedi BPI.

Bu durum mevcut kredi modelleri için tehdit oluşturuyor. Mevcut durumda, müşteri mevduatları bankaların krediler ve kredi limitleri yoluyla para arzının önemli bir kısmını yaratmasını sağlıyor.

“Banka mevduatları ve para piyasası fonlarından stablecoin’lere geçişi teşvik etmek, kredi maliyetlerini artıracak ve işletmeler ile tüketici hanehalklarına verilen kredileri azaltacaktır,” diye belirtti BPI.

Bankacılık sektörünün endişeleri bir dereceye kadar haklı olabilir, dedi Rossow. “Bankacılık lobisinin en güçlü argümanı, stablecoin ihraç edenlerin faiz ödemesine izin verilmesinin düzenlenmemiş ‘gölge bankalar’ yaratma riski taşıdığı ve bunun finansal istikrar ile tüketici güvenliğini tehdit edeceği yönünde. Sağlam sermaye, rezerv gereksinimleri ve denetim olmadan stablecoin ihraççıları likidite krizlerine yol açabilir ve kullanıcıları daha fazla riskle karşı karşıya bırakabilir,” diye ekledi.

Ancak Rossow’a göre bankaların stablecoin ihraççılarının ödeyeceği faizi “doğası gereği tehlikeli” olarak nitelendirmesi pozisyonlarını zayıflatıyor. Kripto endüstrisinden bazı öneriler, uygun düzenlemeyle ihraççı faizine izin verilebileceğini gösterdiğinden, “tam bir yasak daha çok geleneksel bankaları korumaya yönelik gibi görünüyor, dengeli ilerleme yerine.”

GENIUS Yasası değiştirilecek mi?

Washington’da kendi çıkarını kamu yararının önüne koymak neredeyse kabul edilmiş bir durum. Bu bağlamda, politika yapım sürecindeki güçlü ve çatışan etkiler “yasama ve düzenlemeleri sulandırabilir, politika tıkanıklığına yol açarak her iki tarafı da tam anlamıyla memnun etmeyecek uzlaşmalar doğurabilir ve bu da piyasalarda daha fazla belirsizlik yaratır,” dedi Rossow.

2008 finansal krizinden önce, mortgage kredi verenlerin yırtıcı kredi verme uygulamalarına karşı daha sıkı düzenlemeleri engellediğini ve bunun finansal sistemin çöküşüne doğrudan katkıda bulunduğunu belirtti.

“Bu lobicilik mücadeleleri, finansal istikrarımızı ve tüketici korumalarını zayıflatan düzenleyici boşlukları ve zayıflıkları genişletmekten başka bir işe yaramıyor, kamu güvenini daha da aşındırıyor ve şimdi her zamankinden daha önemli olan hükümetimizin tarafsız düzenleme yapabilme yeteneğini zayıflatıyor — özellikle lobiciliğin gizli ya da açık ayrıcalıklı çıkarlar için ayrıcalık tanıdığı durumlarda,” diye ekledi Rossow.

Ancak bankacılık sektörünün stablecoin’lere karşı gerçek anlamda meydan okuma gücü sınırlı ve Brogan’a göre bu sadece kaçınılmazı ertelemeye çalışmak olabilir. Kripto endüstrisinin, üzerinde taviz verdiği GENIUS Yasası’nda değişiklikleri kabul etmesi pek olası değil.

“Bankacılık lobisi burada rüzgara karşı savaşıyor. Bazen başka yasalar içine gizlice yeni maddeler eklenir ama böylesine önemli bir şeyin gözden kaçması zor. Bu Kongre’de daha fazla stablecoin yasası beklemiyorum,” dedi.

Brogan, bankaların kaçınılmaz olana karşı direndiğini ve bunun dijital müzik ve dosya paylaşımının yükselişine karşı müzik endüstrisi yöneticilerinin tepkisine benzetti.

“İnsanlar hiç bankaları ödeme yapmak için kullanmak istemedi, sadece mecbur kaldılar. Artık mecbur değiller. Dijital müzik dosyaları CD’lerden daha iyiyse, aracısız finans da geleneksel bankacılıktan daha iyi ve daha kolay,” dedi yakın zamanda verdiği bir röportajda.

Bankacılık sektörü Washington’da önemli bir etkiye sahip olsa da stablecoin’lerle ilgili endişeleri bir gün geç kalmış ve bir dolar eksik olabilir. Kripto endüstrisi artık kendi çıkarlarını başarılı ve etkili bir şekilde savunma kapasitesine sahip ve bunu GENIUS ile yaptı.

Geriye kalan soru, bu yeni finansal düzenin sıradan yatırımcılar için nasıl şekilleneceği. BPI’ye göre stablecoin’lere geçiş “daha yüksek faiz oranları, daha az kredi ve Main Street işletmeleri ile hanehalkları için artan maliyetler” anlamına geliyor.

Dergi: