Yeşil Gerçek Dünya Varlıkları (RWA) İklim Varlıklarını Karlı, Yenilikçi Teknoloji Olarak Yeniden Tanımlıyor

Görüş: Nicholas Krapels, Mantra Araştırma ve Geliştirme Başkanı

2035 yılına kadar gerçek dünya varlıkları (RWA) piyasasının 60 trilyon doları aşması bekleniyor ve yeşil varlıklar, bu küresel zincir üstü hareketin önemli bir alt sektörü olmaya iyi konumlanmış durumda.

Bugün, tokenleştirilmiş yeşil varlıklar toplam iklim varlıklarının %1’inden azını ve benzer şekilde küçük bir RWA yüzdesini oluşturuyor; şu anda tokenleştirilen RWA’lar çoğunlukla hazine varlıklarından oluşuyor.

Ancak, yeşil varlıkların toplam değerinin hızla artması ve tokenleştirme oranının yükselmesiyle, yeşil RWA pazarı henüz keşfedilmemiş bir büyüme fırsatı sunuyor.

Milyarlarca yeşil krediyi tokenleştirmek için platformlar ortaya çıkıyor

Yaklaşan sıkı AB düzenleyici çerçeveleri, önümüzdeki birkaç yıl içinde küresel karbon ticaretini katlanarak artıracak. Kabul görmüş ve düzenlenmiş tokenleştirme uygulamalarının henüz emekleme aşamasında olması nedeniyle arz darboğazları ve doğrulama engelleri devam etse de, zincir üstü programlanabilir yeşil varlıklar fikri özellikle gelişmekte olan piyasalarda birçok iddialı altyapı projesine ilham verdi.

Bir kavramsal kanıt olarak, küçük çiftçilerin verimliliğini artırmak ve daha dayanıklı tarım sistemleri kurmak için blokzincir ve yapay zeka kullanan Dimitra’ya bakabilirsiniz. Odakları Brezilya Amazonlarındaki kakao üretimi ve Meksika’daki karbon kredisi projeleri. Bu projeler, küçük çiftliklere doğrudan yatırım yapılmasını sağlayacak ve yıllık %10 ila %30 arasında tahmini getiri sunacak proje finansmanı sağlayacak.

Tarım dışı alanlarda, ancak yine de daha büyük ve daha yeşil fayda yaratmaya odaklanan Liquidstar yer alıyor. Waypoint istasyonları bataryaları şarj ediyor, e-mobiliteyi mümkün kılıyor, atmosferik su üretiyor, internet bağlantısı sağlıyor ve mikro veri merkezlerine ev sahipliği yapıyor. Elektriksiz topluluklar için bu, kablosuz, sürdürülebilir elektron ekosistemlerine sıçrama anlamına geliyor.

Geçen yıl Jamaika’da kurulan bir Liquidstar waypoint istasyonu. Kaynak:

Önümüzdeki on yılda, düzenleyici netlik sayesinde dijital yenilik, küresel topluma sürdürülebilirlik ve karlılık gibi çoğu zaman uyumsuz hedefleri uzlaştırmak için en iyi fırsatı sunacak.

Yeşil varlıklar, kâr odaklı yatırımcılar için karmaşık çevresel, sosyal ve yönetişim anlatısı nedeniyle eskiden uzak durulan bir alanken, yeşil RWA hareketinde “yeşil filizler” görülebiliyor.

Web2 muadillerinden farklı olarak, blokzincir verimlilikleri tokenleştirilmiş yeşil varlıkların daha önce istenmeyen iklim varlıklarını karlı yeni bir tür haline getiren sinerjiler gerçekleştirmesine olanak tanıyor.

Yeşil RWA trilyon dolarlık erişilebilir bir pazar

1990’ların sonlarında Kyoto Protokolü ile başlayan karbon kredileri, yeniden ağaçlandırma, yenilenebilir enerji, metan yakalama ve toprak iyileştirme gibi projelerle sera gazı emisyonlarının azaltılmasını teşvik ediyor.

Kısaca, her kredi bir ton CO₂’nin azaltılması, önlenmesi veya ortadan kaldırılması anlamına geliyor. AB Emisyon Ticareti Sistemi gibi uyum programları piyasayı ilk başta harekete geçirdi. Bu, çevresel düzenleme için bilinen cap-and-trade (sınırlandır ve ticaret yap) sistemidir.

2010’larda kurumsal sürdürülebilirlik hedeflerinin artmasıyla ivme kazanan Gönüllü Karbon Piyasası (VCM) ortaya çıkıyor. Piyasa 1,7 milyar dolar büyüklüğünde ve önümüzdeki 10 yıl boyunca yıllık %25 büyümesi bekleniyor. Karbon dioksit giderme (CDR) pazarının 2050’de 1,2 trilyon dolar olması öngörülüyor. S&P Global’e göre, “sürdürülebilir tahviller” 2024’te küresel tahvil piyasasının önemli bir bölümünü oluşturuyor. “İklim tahvilleri” eski bir ESG terimi olsa da, Climate Bonds Initiative yeşil varlıklarının kümülatif tutarının 2024 sonunda 3,5 trilyon dolara ulaşacağını belirtiyor. Yenilenebilir enerji sertifikaları (REC) ve biyolojik çeşitlilik kredileri bu ekonomiyi daha da genişletiyor.

CarbonHood’un 70 milyar dolarlık karbon kredisini tokenleştirme girişimi gibi inisiyatifler, geniş çaplı benimsemenin hala erken aşamada olduğunu gösteriyor. Bu rakam, çok daha büyük 2 trilyon dolarlık varlık defterinin sadece %3,5’unu temsil ediyor.

Zamanlama kritik önemde

Neden şimdi? Yaygın eleştirilen ESG anlatısı sermaye tahsisinde büyük ölçüde başarısız olsa da, bu tez tamamen yanlış değildi.

2015’te imzalanan Paris Anlaşması, 2028’den itibaren çok daha sıkı iklim düzenlemeleri getirecek şekilde programlanmış durumda. Bu kısıtlamalar karbon kredilerine ve yeşil enerji varlıklarına olan talebi artırabilir. Küresel hedef, ısınmayı 1,5°C ile sınırlamak ve ülkelerin emisyonları azaltmak için Ulusal Belirlenmiş Katkılar (NDC) sunmasıdır.

İlgili:

Bu taahhütler zamanla sıkılaşacak ve 2028-2030 arasında daha katı çevresel hedefler devreye girecek. Ana itici güç, özellikle Paris Anlaşması’nın 6. Maddesi ve 6.4 Maddesi olup, küresel bir karbon kredisi ticaret piyasası kuruyor. COP26’da nihai hale gelen bu mekanizma, ülkelerin ve şirketlerin NDC’lerini karşılamak için kredi alıp satmasına olanak tanıyor ve tam uygulamanın 2028’de gerçekleşmesi bekleniyor.

Bu, Çin (2030’da emisyon zirvesi hedefi) ve Hindistan (2030’a kadar emisyon yoğunluğunu %45 azaltma hedefi) gibi ülkelerin açıkları kapatmak için karbon kredilerine yönelmesiyle talebi büyük ölçüde artırabilir.

AB’nin 1990 seviyelerine göre %55 emisyon azaltımı hedefleyen 2030 İklim Hedef Planı da cap-and-trade uyum piyasalarına baskıyı artırarak yeşil enerji varlıklarına güçlü talep yaratıyor.

Ancak 1,5°C hedefi için, küresel emisyonların 2020-2030 arasında yıllık %7,6 oranında düşmesi gerekiyor ve bu da yeşil yatırımlarda büyük bir artış gerektiriyor. VCM’nin beklenen büyük büyümesi, AB’nin 2026-2028 arasında yürürlüğe girecek Karbon Sınır Ayarlama Mekanizması gibi düzenlemelerle desteklenen yüz milyarlarca dolarlık uyum piyasalarına dayanıyor; bu mekanizma yüksek karbonlu ithalatları vergilendiriyor.

Temel iklim varlıkları (tahviller ve tematik borsa yatırım fonları gibi), zaten milyarlarca dolarlık yönetilen varlığa sahip olup, yatırım karması değiştikçe katlanarak büyümesi muhtemel. Arz kısıtlamaları ve doğrulama sorunları bu piyasada darboğaz yaratabilir. Ancak blokzincir tabanlı tokenleştirme ve doğrulama sayesinde verimlilik ve şeffaflık artırılabilir.

Orta Doğu, yeşil RWA’larda güç merkezi olmaya iyi hazırlanıyor

Elektrikli araç (EV) politikaları, güneş enerjisi parkları ve hükümet destekli blokzincir kayıtları içeren bu programlar, bölgedeki benimsemeyi hızlandırıyor.

EV benimseme ve karbon kredisi girişimleriyle BAE ve Suudi Arabistan, yeşil varlıklara olan talebi artırıyor. BAE’nin EV politikaları, 2050’ye kadar %50 elektrikli araç hedefliyor ve Dubai 2027’ye kadar %100 çevreci taksi hedefliyor. Net Sıfır 2050 girişimi, güneş parkları, EV şarj ağları ve tokenleştirilmiş karbon kredileri gibi projeleri teşvik ederek sürdürülebilir yatırımları ve çevreci kentsel gelişimi destekliyor. Vizyon 2030, 2025’e kadar 50.000 EV şarj istasyonu içeriyor.

Her iki ülke de yenilenebilir enerjiye yatırım yapıyor. Dubai’nin Mohammed bin Rashid Al Maktoum Güneş Enerjisi Parkı, toplamda 3,86 gigavat kapasiteye ulaştı ve on yıl sonunda 7,26 GW hedefliyor. Suudi Arabistan’ın EV batarya metallerine yönelik tesisi de yeşil varlık talebini artıracak. Yine, blokzincir teknolojisi karbon kredisi kayıtları ve tokenleştirme yoluyla bu çabaları destekliyor.

Yol ve Ulaştırma Otoritesi (RTA) bu çabaların çoğuna öncülük ediyor. Özellikle, RTA teslimat şirketlerini elektrikli bisikletlere geçmeye teşvik ederek karbon emisyonlarını büyük ölçüde azaltmayı hedefliyor. Bu girişim, yüksek emisyonlu teslimat araçlarının yerine elektrikli teslimat araçları koyan Pyse tarafından destekleniyor.

BAE İklim Değişikliği ve Çevre Bakanlığı, şeffaflığı artırmak için blokzincir tabanlı ulusal karbon kredisi kaydı geliştiriyor ve Dubai DMCC Kripto Merkezi ile Abu Dabi Küresel Pazar finans merkezi gibi merkezler çevresel varlıkların tokenleştirilmesinde yeniliği teşvik ediyor.

Bu güçlü bir rüzgar arkası.

Tokenleştirme oyununda hâlâ erken aşamadayız

Blokzincir teknolojisi modern, iklime duyarlı altyapıya geçişi kolaylaştırabilir ve ilerici hükümet girişimleri hayata geçirilmiş olsa da, benimseme hâlâ geride kalıyor.

Birleşmiş Milletler Batı Asya Ekonomik ve Sosyal Komisyonu, sürdürülebilir enerji, karbon yönetimi teknolojileri ve karbon piyasalarını ölçeklendirmek için blokzincir teknolojisine artan ilgiyi vurguladı. BAE’nin EV altyapı projeleri ve Suudi Arabistan’ın temiz enerji girişimleri çok az blokzincir kullanıyor çünkü düzenleyici belirsizlikler ve teknik engeller var. Ancak hükümetler bu girişimleri hızlı ölçeklendirmeye odaklandıkça, bu kullanım oranları önümüzdeki birkaç yıl içinde hızla artmalı.

Projeksiyonlar, yeşil varlık pazarının 2024’teki 2,1 trilyon dolarlık zirveden 2025-2030 arasında yılda 5,6 trilyon dolara çıkması gerektiğini gösteriyor; bu, küresel net sıfır hedeflerine ulaşmak için minimum gereklilikleri karşılamak adına zorunlu. Bu maliyetler, Madde 6.4 gibi mekanizmalar ve karbon kredileri ile biyolojik çeşitlilik tokenları gibi varlıkların şeffaf, parçalı mülkiyeti talebinin artmasıyla şekilleniyor.

Blokzincirin doğrulama ve likiditeyi kolaylaştırma potansiyeli açık. Yaygın benimseme, düzenleyici parçalanmanın ve altyapı eksikliklerinin giderilmesine bağlı. Ayrıca, bu ürünlerin zincir üstüne taşınması ve piyasaya sürülmesi için tüketici eğitimi gerekli.

Yeşil varlıkların tokenleştirme teknolojisi büyümeye hazır ancak pazar hâlâ “yetişme modunda” ve çok trilyon dolarlık potansiyelini açmak için politika uyumu ve özel sektör iş birliğine ihtiyaç duyuyor.

Görüş: Nicholas Krapels, Mantra Araştırma ve Geliştirme Başkanı.

Bu makale genel bilgi amaçlıdır ve hukuki ya da yatırım tavsiyesi olarak alınmamalıdır. Burada ifade edilen görüşler, düşünceler ve fikirler yalnızca yazarın kendisine ait olup Cointelegraph’ın görüşlerini yansıtmayabilir.