Bitcoin’in büyüme motoru gücünü kaybediyor

Görüş: Joshua Chu, Hong Kong Web3 Derneği eş başkanı

Gençken, deneyimsizliğiniz nedeniyle sık sık küçümsenirdiniz. Ancak, büyüklerimiz aynı zamanda bize zamanın bizim yanımızda olduğunu söylerlerdi.

Bitcoin de, her genç ve gelişmekte olan teknoloji gibi aynıdır. Erken yıllar belirsizliklerle doludur, ancak sınırsız imkanların vaadiyle doludur. Öğrenmek, uyum sağlamak ve büyümek için zaman bizim yanımızdadır.

Ancak orta yaşa yaklaştıkça, erken kazanımlar ve artan kabul (teknoloji anlamında benimseme) körlüğüyle başarı ve artan serveti tünel görüşüyle kovalamaya başlarız. İşte Bitcoin bugün tam olarak bu noktada: nihayet kurumlar tarafından kabul edilmiş, günlük haberlerin konusu olmuş, her adımı kutlanıyor ancak aynı zamanda beklentilerin baskısı altında. Bu aşama aciliyet, risk ve kontrolsüz panik getirir.

Bir zamanlar sonsuz olan fırsatlar ufku daralırken, sonun hemen öncesindeki an aniden ve tehlikeli şekilde sınırlı hissedilecektir.

Bitcoin’in 2025’teki hızlı yükselişi kendi orta yaş krizine yaklaşıyor. Gelişmekte olan bir teknoloji olarak gençliğinin üssel büyümesi azalmaya başladı. Yakın zamanda CleanCore Solutions, Dogecoin hazine şirketine dönüşme planını açıkladıktan sonra hisseleri %60 değer kaybetti.

Bu çöküş, spekülatif kripto girişimlerine yönelik artan yatırımcı şüpheciliğini işaret ediyor ve bu durum, Bitcoin’in artan piyasa volatilitesi karşısında ivmesini korumakta zorlanmasıyla paralellik gösteriyor; Forbes kapağı laneti de bu durumu daha da kötüleştirmiş olabilir.

Aciliyet, değer ve amaç cevaplar gerektiriyor. İyi bir miras planlamasında olduğu gibi, vasiyetname sahibi olmak genellikle tavsiye edilir.

Bitcoin’in raf ömrü nedir?

Her teknolojinin bir yaşam döngüsü vardır. Bitcoin de istisna değildir. Bitcoin hâlâ piyasa döngülerine tabidir. Ayı ve boğa piyasaları olabilir, ancak büyüme döngüsü küçülmeye başladı. Sayılar perspektif kazandırmak için:

• 2013 döngüsünde büyüme 310 kat oldu

• 2017 döngüsünde büyüme 143 kata düştü

• 2021 döngüsünde büyüme keskin şekilde 11 kata geriledi

• 2025 döngüsünde büyüme sadece 2,1 kat civarında seyrediyor

Her yeni döngü, önceki döngünün yaklaşık dörtte biri kadar olup, geometrik bir azalma modelini gösteriyor.

Akademik matematiksel istatistiklere göre, Nassim Nicholas Taleb’in “Balon Modeli” teorisi, getirisi olmayan bir varlık için fiyat büyümesinin sonsuza dek devam edemeyeceğini savunur.

İlgili:

Bir varlık esasen “inanç temelli” bir varlık haline geldiğinde, piyasa gerçekliği ve disiplin sonunda bu ivmeyi aşağıya çeker; çarpan 1’in altına düşebilir ve büyüme modelinden küçülme modeline geçiş olur. Hiçbir ekonomik veya spekülatif dönem, büyüme ve ardından ayarlama ya da düşüş doğal döngüsünden kaçamaz.

Soru sorulmalı: Bitcoin uçurumun kenarına mı yaklaşıyor? Bitcoin’in patlayıcı gençliği, tüm teknolojilerin er ya da geç karşılaşacağı doğal tükenişe mi dönüşüyor, yoksa ikinci bir rüzgar gelecek ve son ufukta henüz görünmüyor mu?

Kripto para ‘inanç temelli’ bir varlık olarak

Ethereum’un kurucu ortaklarından Joe Lubin, Ethereum’un değerinin “Ethereum blok zincirine olan inanç” üzerine kurulu olduğunu ifade etmişti. Lubin, insanların kripto paraya inandığında, bunun “toplumun değerli gördüğü bir şeye dönüşmesi için yeterli” olacağını belirtti.

Aynı röportajda, bunun “ABD doları gibi” olacağını öne sürdü. Lubin’in görüşleri, paranın özünde kolektif inanç ve güvene dayandığını ima ediyor. Ancak bu görüş, Bitcoin’den farklı olarak fiat paranın para politikası, vergilendirme, mali önlemler ve hükümet borcunda temerrüt durumunda uygulanan kemer sıkma politikaları gibi destekleyici unsurları göz ardı ediyor.

İnanç temelli bir varlık bu tür değerlerden yoksundur. İnanç temelli varlıkların değeri tamamen piyasa talebi ve kolektif inançtan türetilirken, fiat paranın dayanağı ekonomik yapılar tarafından desteklenen içsel değerdir.

Bitcoin en azından bazıları için sıradan bir varlıktan öteye geçti. Eski anlatımlarda Bitcoin, enflasyona karşı bir koruma ve hükümet kontrolünden (en azından düzenleme öncesi dönemde) koruyucu olarak gösteriliyordu. Ancak gerçekler sürekli değişiyor.

Bitcoin’den ürün olarak yatırım yapmaktan, blok zinciri altyapısına pivot

Zamana gerçekten dayanabilen genellikle ürün değil, ürünü destekleyen altyapıdır. AOL ve Netscape gibi şirketler yok olurken, internet gibi altyapılar zamana direndi.

Bitcoin birçok açıdan devrimci bir ürün olarak başladı; geleneksel finans sistemine meydan okumak için tasarlandı ve uygulandı. Yıldırım hızındaki yükselişi milyonları çekti ve finansal özgürlük vaat etti.

Ancak her teknoloji ürünü gibi doğal sınırlarla karşı karşıya. Hatta Bitcoin’in temel teknolojisi olan blok zinciri bile kriptografik prensiplere dayanıyor.

Buna karşılık, blok zinciri altyapısı, blok zinciri ağlarının ölçeklenebilir ve güvenilir şekilde çalışmasını sağlayan fiziksel ve operasyonel bileşenleri ifade eder. Bunlar arasında tam ve doğrulayıcı düğümler, ağ protokolü ve ekosistemi destekleyen veri depolama sistemleri bulunur.

Her orta yaş krizinde olduğu gibi, Bitcoin kritik bir kavşakta. Kurumsal satın almalar ve bireysel yatırımlar Bitcoin’in üniversiteden orta yöneticiliğe geçişi gibidir; ancak erken dönemindeki patlayıcı büyüme ile ilişkilendirilen bu aşama olgunlaşmaya, hatta daralmaya işaret ediyor olabilir.

Bu eğilimi fark eden deneyimli yatırımcılar ya Bitcoin’den çıkıp Ethereum gibi yeni tokenlara yatırım yaptı ya da uzun vadeli stratejiyle altyapıya yöneldi. Her iki eğilim de Bitcoin’in geleceğine işaret ediyor.

Bu geçiş temel bir gerçeği vurguluyor — bireysel teknolojiler ne kadar devrimci olursa olsun, nihayetinde sınırlı ömre sahiptir; dayanıklı altyapılar ise ürünlerin ömrünü aşar.

Yatırımcılar, yenilikçiler ve politika yapıcılar için, tıpkı kendi azalan saç çizgimiz veya artan bel çevremiz gibi, yaşam döngüsü perspektifi Bitcoin’in orta yaş evresini anlamak için gereklidir ve bu perspektif endüstrinin ekosisteminin bir sonraki evrimine rehberlik etmelidir.

Ve belki de düşünün: Evde 41 yaşında veya daha eski herhangi bir elektronik cihazınız var mı? 41 yıl önce doğmuş muydunuz? Bitcoin’in kilitli tokenları tamamen erişilebilir hale geldiğinde 41 yaşında olacak. Bitcoin’in yaşam döngüsünü düşünmek, bu hızla değişen dünyada bilinçli ve stratejik kararlar almak için hayati önem taşıyacak.

Görüş: Joshua Chu, Hong Kong Web3 Derneği eş başkanı.

Bu makale genel bilgi amaçlıdır ve yasal ya da yatırım tavsiyesi olarak alınmamalıdır. Burada ifade edilen görüşler, düşünceler ve fikirler yalnızca yazarın kendisine aittir ve Cointelegraph’ın görüşlerini yansıtmayabilir.