Bitcoin, ‘devalüasyon ticareti’ peşindeki yatırımcılarla rekor girişlere öncülük etti

Öne çıkan noktalar:

• Bitcoin, rekor 5,67 milyar dolarlık ETP girişleriyle desteklenerek 126.200 dolarda yeni bir tüm zamanların en yüksek seviyesine ulaştı.

• Mali ve jeopolitik belirsizlikler, “devalüasyon ticareti” anlatısını canlandırdı.

• Kurumların girişleri baskın olurken, perakende katılımı azalmaya devam ediyor.

Bitcoin (), dijital varlıklar için kayıtlardaki en güçlü haftalardan birinin ardından Pazartesi günü 126.200 dolarda yeni bir tüm zamanların en yüksek seviyesine çıktı. Küresel kripto borsasında işlem gören ürünler (ETP’ler) 5,67 milyar dolar net giriş kaydederek haftalık bazda en yüksek hacmi gerçekleştirdi. Bu yükseliş, mali ve jeopolitik risklerin artmasıyla birlikte “devalüasyon ticareti”ne olan güvenin yenilenmesiyle yatırımcıların inancının geri dönüşünü yansıttı.

Bitwise’ın raporunda belirtildiği gibi, mevcut kripto rallisi, zayıflayan fiat para güveni ve artan makroekonomik belirsizliğin, Bitcoin ve altın gibi değer saklama varlıklarına yapısal talebi nasıl tetiklediğini gösteriyor.

Direktör ve Araştırma Başkanı André Dragosch, Kıdemli Araştırma Görevlisi Max Shannon ve Araştırma Analisti Ayush Tripathi, ABD Dolar Endeksi’nin (DXY) yılbaşından bu yana %10 düştüğünü, altının ise aynı dönemde %50 artışla Bitcoin’in %27’lik kazancını geride bıraktığını vurguladılar. Ancak birçok yatırımcı artık BTC’yi, para birimi değer kaybına karşı yarışta daha yüksek asimetrik getiri sunan dijital bir koruma aracı olarak görüyor.

Bitwise’a göre, spot Bitcoin borsa yatırım fonları (ETF’leri) 3,49 milyar dolarlık girişle liderliği ele alırken, Ethereum 1,49 milyar dolar ve Ethereum dışı altcoin ürünleri 685 milyon dolar giriş aldı. ABD spot ETF’leri faaliyetlerin çoğunluğunu oluşturdu; BlackRock’un iShares Bitcoin Trust (IBIT) ve Bitwise’ın BITB’si yeni tahsisatların büyük bölümünü çekti.

Raporun referans verdiği zincir üstü (onchain) veriler, balina olarak adlandırılan büyük yatırımcıların borsalardan 49.000’den fazla BTC çektiğini gösterirken, pozitif spot alımlar ve ılımlı kaldıraç kullanımı, yükselişin coşkuya dayalı değil sürdürülebilir olduğunu işaret ediyor.

4. çeyrek tarihsel olarak olumlu seyrederken ve likidite desteği artarken, Dragosch ve Bitwise ekibi şu sonucu çıkardı:

“Değer saklama varlıkları tartışmasının her iki tarafında pozisyon alan yatırımcılar nihayetinde aynı sonuca, dijital varlıklara yenilenen sermaye girişlerine ulaşabilir.”

Mali kırılganlık, Bitcoin’in uzun vadeli yükselişini destekliyor

Bitcoin savunucusu Paul Tudor Jones, ABD’nin mali görünümünün artık riskli varlıklar için temel makro faktör olduğu görüşünü paylaştı. Federal bütçe açığının büyümesi ve yıllık faiz maliyetlerinin 1 trilyon doları aşması beklenirken, piyasalar artan şekilde sürdürülebilir parasal gevşeme fiyatlıyor; bu durum tarihsel olarak BTC için olumlu bir ortam yaratıyor.

Cointelegraph, yabancı yatırımcıların ABD Hazine tahvillerinden çekilmesi ve doların zayıflamasıyla birlikte, Bitcoin gibi “sert varlıklara” yönelik sermaye rotasyonunun hızlanabileceğini bildirdi. Tudor, 1990’ların sonundaki boğa döngüsüne yaptığı benzetmeyle, değerlemelerin yüksek olmasına rağmen coşkunun eksikliği ve devam eden kurumsal girişlerin rallinin devamı için alan bıraktığını belirtti.

Özetle, mali kırılganlık, güvercin para politikası beklentileri ve azalan reel getiri oranları, Bitcoin’in yapısal büyümesi için uygun bir ortam yaratıyor. Ancak tüm zincir üstü göstergeler bu anlatıyla uyumlu değil.

Bitcoin araştırmacısı Axel Adler Jr., genellikle perakende yatırımcılar tarafından tetiklenen küçük işlem hacminin 2024 baharından beri düzenli olarak azaldığını ve Bitcoin fiyatı yeni zirvelere çıkarken perakende katılımının gerilediğini belirtti.

Fiyat artışı ile azalan perakende katılımı arasındaki bu uyumsuzluk, mevcut yükselişin orantısız şekilde kurumsal yatırımcılar tarafından yönlendirildiğini ve Bitcoin’in yükseliş momentumunun altında perakende yatırımcı yorgunluğunun olabileceğini düşündürüyor.

Bu makale yatırım tavsiyesi veya öneri içermez. Her yatırım ve ticaret hareketi risk taşır; okuyucular karar verirken kendi araştırmalarını yapmalıdır.