Hisse Senedi Ödünç Verme İşlemlerini Zincir Üzerine Taşıyın veya Yolunuzdan Çekilin

Görüş: Hedy Wang, Block Street kurucu ortağı ve CEO’su

Hisse senedi piyasaları hâlâ eski sistemlerle çalışıyor — toplu dosyalar, e-posta uzlaştırmaları ve yavaş teminat transferleri, kimsenin tam kontrol edemediği iş akışları arasında sakince ilerliyor.

Sektör itibarı korumak istiyorsa, artık buna tahammül edemez. Çözüm, başka bir küçük yamadan veya acı veren niş bir seçenekten ibaret değil. Zincir üstü hisse senedi ödünç verme işlemine geçiş yapmak gerekiyor. Gerçek zamanlı mutabakat, programlanabilir teminat ve şeffaf kural uygulaması, diğerlerinin karşılaması gereken standart haline gelecek.

Hisse senetleri kesinlik ve hız gibi unsurlara bağlıdır. Ancak onları destekleyen sistemler hâlâ mutabakatların gecikmesine, geri çağırmaların durmasına ve kurumsal işlemlerin uzlaştırma tuzakları yaratmasına neden oluyor.

Zincir üstü altyapılar, işlemleri anında ve güvenli şekilde mutabakatlayarak bu sürtüşmeyi ortadan kaldırıyor; mevcut süreçlerin yol açtığı gecikmeleri ve riskleri kaldırıyor. Akıllı sözleşmeler, rutin görevleri sonsuz yazışma ihtiyacı olmadan otomatik olarak yönetiyor.

Küresel düzenleyiciler ve piyasa mimarları, merkez bankası parası ve tokenleştirilmiş mevduatlarla desteklenen tokenleştirilmiş mutabakat için standartları şimdiden belirliyor. Bunlar, her işlemin güvenli ve kesin finansmanını garanti eden “nakit” tarafıdır.

Dünya Ekonomik Forumu’nun Global Blockchain Council raporu bile, tokenleştirmenin teoriden gerçeğe geçerken pilot uygulamalardan üretime taşınan ihraç ve menkul kıymet finansmanı kullanım senaryolarını vurguladı. İlerleme zamanı geldi ve ihtiyaç, icadın anası olmaya devam ediyor.

Risklerin Değerlendirilmesi

Bugünün hisse senedi ödünç verme sisteminde riskler genellikle çok geç, sonsuz uzlaştırmalar ve arka ofis kontrolleriyle keşfediliyor; ancak o zamana kadar sorunlar zaten yayılmış oluyor. İşlem sonrası tepki vermek yerine, kurallar önceden uygulanıyor; böylece krediler ancak koşullar uygun olduğunda gerçekleşiyor. Bu, maruz kalma limitleri, geri çağırma süreleri vb. şartların önceden karşılanmasını sağlamak gibi.

Manuel istisna yönetimi artık kaldırılabilir ve nakit tarafı, 2025 yılında yapılan bir çalışmada gösterildiği gibi programlanabilir altyapılar üzerinde politika uygulaması korunabilir şekilde güçlendirilebilir. Parasal işlemler güvenli şekilde otomatikleştirilebiliyorsa, hisse senedi finansmanı kuralları da öyle olabilir.

İlgili:

Tokenleştirilmiş rezervler, ticari banka parası ve hükümet tahvilleri gibi, mutabakatın koşullu, atomik ve programlanabilir olduğu platformlarda yer alan varlıklar, BIS raporunda açıkça tanımlandı.

Piyasanın yöneldiği bu doğrultu, bu yıl ortaya çıkan daha geniş bir fikir birliğiyle uyumlu. Geleceğin sistemleri, kripto ve fiat ayrımından ziyade kamu hukuku denetimi altında işletilen tokenleştirilmiş varlıklar ve paralarla karakterize edilecek.

Düzenleme Kapıyı Açıyor, Yolu Kapatmıyor

Şüpheciler düzenlemeyi bir yol kesici gibi görüyor, ancak durum böyle değil. Daha çok kontrollü yeşil ışık gibi. Avrupa’nın blockchain piyasa altyapısı için denetimli sandbox uygulaması bunu gösteriyor. Gerçek muafiyetler ve raporlama hatları altında faaliyet gösteren canlı, düzenlenmiş platformlar, hisse senedi ödünç verme için gelecekteki yolların temelini atıyor.

Bu, işleyen modelleri, denetleyicilerin uyguladığı yasal sınırları ve kuralların nereye gideceğini gösteriyor. Bu, hisse senedi ödünç verme altyapılarının doğal olarak zincir üstü evrimsel yoluna geçerken bağlanması gereken tam yığını oluşturuyor.

Yine de, sektörün karşılaştığı parçalanma ve gizlilik gibi zorluklar göz ardı edilmiyor; bunlar büyük bir dikkatle ele alınmalı.

Bu sorunlar, Müşterini Tanı (KYC) ve beyaz liste kısıtlamalarını yöneten izinli ağlar, borçlu ve sahip bilgilerini koruyan gizlilik çözümleri ve maruziyeti kesin ve denetlenebilir tutan teminat tokenlerinin standartlaştırılmasıyla çözülüyor.

Eski toplu pencere sistemlerinde sıkışıp kalan hisse senedi ödünç verme, iki cephede başarısız olmaya devam edecek: temel verimlilik ve piyasa güveni. Mutabakat gecikmeleri sadece getirileri aşındırmakla kalmaz, aynı zamanda karşı taraf riskini artırır; katılımcılar hassasiyetin standart olması gereken yerde risk altında kalır. Buna karşılık, zincir üstü hisse senedi ödünç verme sadece süreci iyileştirmekle kalmaz; onu dönüştürür. Tasarım gereği şeffaflığı uygular, sistemik riski sıkıştırır ve sermayenin gerçek zaman değerini milisaniyeye kadar geri kazandırır.

Artık teori konuşmuyoruz. Piyasa zaten bu yöne kayıyor. Düzenleyici çerçeveler yetişiyor, pilot uygulamalar modelin işe yaradığını kanıtlıyor ve kurumsal iştah artıyor. Karar artık soyut değil. Hisse senedi ödünç verme zincir üstünde olmalı, yoksa geride kalacak.

Görüş: Hedy Wang, Block Street kurucu ortağı ve CEO’su.

Bu makale genel bilgi amaçlıdır ve yasal ya da yatırım tavsiyesi olarak alınmamalıdır. Burada ifade edilen görüşler, düşünceler ve fikirler yalnızca yazarın kendisine aittir ve Cointelegraph’ın görüşlerini veya fikirlerini mutlaka yansıtmaz veya temsil etmez.