Fed Noel Arifesi’nden Önce Faizleri Düşürürse Ne Olur?

Önemli noktalar

• Fed’in 9-10 Aralık toplantısı, piyasaların Noel öncesinde başka bir faiz indirimi gelip gelmeyeceğini beklediği için alışılmadık bir ağırlığa sahip; bu karar tahviller, hisse senetleri ve kriptoyu şekillendirebilir.

• 2025’te yapılan iki indirim sonrası faiz oranları şu anda %3,75-%4,00 seviyesinde. İşgücü piyasasındaki zayıflık ve yumuşayan enflasyon daha fazla gevşemeyi destekliyor, ancak yetkililer enflasyon risklerinin tamamen ortadan kalkmaması nedeniyle bölünmüş durumda.

• Soğuyan iş piyasası, yumuşayan enflasyon ve nicelik sıkılaştırmanın sona ermesi başka bir indirimi haklı çıkarabilir ve yıl sonu likidite ihtiyaçlarıyla uyumlu olabilir.

• Yapışkan enflasyon, hükümet kapanması nedeniyle ekonomik verilerdeki boşluklar ve bölünmüş Fed, politika yapıcıların bu Aralık’ta faizleri sabit tutmasına yol açabilir.

ABD Merkez Bankası Federal Reserve, 9-10 Aralık tarihlerinde faiz oranlarına karar vermek üzere toplandığında bu sadece rutin bir toplantı olmayacak. Piyasalar, politika yapıcıların hangi yönü seçeceğini yakından izliyor. Fed, tatillerden önce tekrar faiz indirimi yapacak mı? Noel Arifesi öncesi bir indirim, tahviller, hisse senetleri, kredi piyasaları ve kripto varlıklar üzerinde dalgalanmalara yol açabilir.

Bu makale, Fed’in Noel öncesi toplantısının neden önemli olduğunu açıklıyor ve olası bir faiz indirimi lehine ve aleyhine olan faktörleri özetliyor. Ayrıca önümüzdeki haftalarda nelere dikkat edilmesi gerektiğini ve Fed hamlesinin kripto ile diğer finansal piyasaları nasıl etkileyebileceğini vurguluyor.

Aralık ayı faiz indiriminin arka planı

Merkez bankaları genellikle enflasyon yumuşadığında, ekonomik büyüme yavaşladığında veya finansal koşullar çok sıkı hale geldiğinde faizleri indirir. Ekim ayı sonunda Federal Reserve, faizleri 25 baz puan düşürerek federal fon hedef aralığını %3,75-%4,00 seviyesine çekti; bu, 2022’den bu yana en düşük seviye. Bu hamle, 2025 Eylül ayında yapılan bir başka 25 baz puanlık indirimin ardından geldi ve Fed’in yıl içindeki ikinci faiz indirimi oldu.

Bu karar, işgücü piyasasının soğuduğuna dair net işaretler arasında alındı. Ekim ayında, iki dekattan uzun süredir görülen en kötü aylık işten çıkarma rakamlarından biri kaydedildi; bu durum iş koşullarının zayıfladığına dair endişeleri artırdı. Fed’in Ekim ayı açıklaması da bu eğilimi yansıtarak, enflasyon biraz yüksek kalırken istihdam risklerinin arttığını belirtti.

Fed Başkanı Jerome Powell, bir basın toplantısında Aralık ayında faiz indiriminin “kesin bir sonuç olmadığını” söyledi. Ancak Goldman Sachs ekonomistleri, işgücü piyasasındaki zayıflığın açık işaretlerine işaret ederek bir indirim bekliyor. Fed yetkilileri ise enflasyon risklerine ve daha fazla gevşeme için sınırlı alana dikkat çekerek bölünmüş durumda.

Aralık ayında bir faiz indirimi mümkün, ancak garanti değil.

Olası bir faiz indirimi lehine faktörler

Fed’in faizleri düşürmeye karar vermesini destekleyen birkaç neden var:

• Soğuyan işgücü piyasası: Özel sektör verileri daha yavaş işe alım, artan işten çıkarmalar ve hafif yükselen işsizlik oranı gösteriyor.

• Yumuşayan enflasyon: Enflasyon hala hedefin üzerinde ancak düşüş eğiliminde, bu da Fed’e politika gevşetmesi için daha fazla esneklik sağlıyor.

• Nicelik sıkılaştırmanın sona ermesi: Fed, 1 Aralık’tan itibaren bilanço küçültmesini durduracağını açıkladı.

• Tatil öncesi zamanlama: Bir faiz indirimi yıl sonu likidite ihtiyaçlarıyla uyumlu olur ve 2026 beklentilerini şekillendirmeye yardımcı olur.

Fed’in harekete geçmesini erteleme gerekçeleri

Fed’in yakın zamanda faiz indirimini erteleyebileceğini gösteren birkaç faktör var:

• Yapışkan enflasyon: Fed’in son raporuna göre, enflasyon oranı “biraz yüksek” seviyede kalmaya devam ediyor.

• Veri boşluğu: ABD hükümet kapanması, önemli istihdam ve enflasyon raporlarının gecikmesine yol açarak politika değerlendirmelerini zorlaştırıyor.

• Komite içi bölünme: Federal Reserve yetkilileri uygun yol konusunda ayrışmış durumda, bu da daha temkinli bir yaklaşımı teşvik ediyor.

• Gevşeme için sınırlı alan: Bu yıl yapılan çoklu indirimlerin ardından, bazı analistler politikanın zaten nötr seviyeye yakın olduğunu savunuyor.

Biliyor muydunuz? Mart 2020’de Fed, COVID-19 krizine yanıt olarak faizleri neredeyse sıfıra indirdi. 3 ve 15 Mart toplantılarında toplamda 1,5 puanlık indirim yaptı.

Aralık öncesinde izlenecek göstergeler

Aşağıdaki faktörler Fed’in yaklaşan faiz kararı üzerinde etkili olabilir:

• Tarım dışı istihdam ve işsizlik: İşgücü piyasası yavaşlamaya devam ediyor mu?

• Enflasyon verileri: Beklenmedik bir enflasyon artışı politika gevşemesi beklentilerini azaltır.

• Finansal koşullar ve piyasa sinyalleri: Kredi spreadleri genişliyor mu ve genel piyasa likiditesi sıkılaşıyor mu?

• Fed iletişimi: Federal Açık Piyasa Komitesi (FOMC) içindeki görüş ayrılıkları sonucu etkileyebilir.

• Dış şoklar: Ticaret gelişmeleri, jeopolitik riskler veya ani arz kesintileri Fed’in yaklaşımını değiştirebilir.

Biliyor muydunuz? Fed faiz indirimlerine başladıktan sonraki 12 ayda ABD hisse senetleri ortalama %11 getiri sağlamıştır.

Fed faiz indiriminin kripto üzerindeki etkileri

Fed faiz indirimleri küresel likiditeyi artırır ve genellikle yatırımcıları daha yüksek getiri arayışıyla kripto gibi riskli varlıklara yönlendirir. Bitcoin () ve Ether (), artan risk iştahı ve yükselen kurumsal girişlerden faydalanma eğilimindedir. Düşük borçlanma maliyetleri daha fazla kaldıraç ve işlem aktivitesini teşvik eder. Ödemelerde kripto kullanımı artabilir, ancak faiz oranları düştüğünde getiri avantajı azalır.

Ancak, bir faiz indirimi resesyon sinyali olarak algılanırsa, kripto piyasa benzeri volatilite yaşayabilir. Piyasalar önce kolaylaşan likiditeden olumlu etkilenebilir, ardından makro endişelerle geri çekilme görebilir. Küresel finansal koşullar gevşerse, ortam kripto talebini destekleyebilir.

Düşük borçlanma maliyetleri, bireylerin ve kurumların yatırım risklerini almalarını kolaylaştırır; bu da dijital varlıklara olan ilgiyi artırabilir. Sektöre daha fazla para girişiyle, kripto şirketleri daha iyi araçlar ve hizmetler geliştirebilir, böylece endüstri finansal sistemle daha sorunsuz bağlantı kurabilir.

Biliyor muydunuz? Fed faiz indirimi yaptığında, kısa vadeli tahvil getirileri genellikle önce düşer ve bu da getiri eğrisi hareketlerini takip eden yatırımcılar için fırsatlar yaratır.

Fed faiz indiriminin diğer finansal sektörlere etkileri

Fed faiz indirirse, başlıca varlık sınıfları üzerindeki potansiyel etkiler şöyle olabilir:

• Tahviller ve getiriler: Kısa vadeli getiriler, piyasa beklentilerini ayarladıkça muhtemelen düşer. Uzun vadeli getiriler kısa vadeli getirilerden daha stabil kalırsa getiri eğrisi dikleşebilir; bu, gelecekte büyüme konusunda güven sinyali verir. İndirim resesyon riski olarak algılanırsa, uzun vadeli getiriler de düşebilir ve eğri düzleşebilir ya da tersine dönebilir.

• ABD doları ve küresel döviz: Faiz indirimi genellikle doların değer kaybetmesine neden olur çünkü faiz farkları daralır. Bu durum gelişmekte olan piyasaları ve emtia ihracatçısı ülkeleri destekler. Ancak indirim ekonomik büyüme endişelerinden kaynaklanıyorsa, güvenli liman talebi doları geçici olarak güçlendirebilir.

• Hisse senetleri: Noel arifesinde yapılacak bir faiz indirimi, yatırımcılar bunu yumuşak iniş için bir güven işareti olarak görürse ABD hisse senetlerinde ralliyi tetikleyebilir. Yumuşak iniş, enflasyonun soğuması ile istihdam piyasasının istikrarlı kalması anlamına gelir. İndirim büyüme endişelerinden kaynaklanıyorsa, şirket kârları baskı altında kalabilir ve savunma sektörleri döngüsel sektörlerden daha iyi performans gösterebilir.