Bitcoin, ABD Üretici Fiyat Endeksi Verilerinin Yumuşamasıyla 114.000 Doları Aştı ve Fed Faiz İndirimi Beklentilerini Güçlendirdi

Önemli noktalar:

• Bitcoin, Ağustos ayında ÜFE enflasyonunun keskin şekilde yavaşladığını gösteren verilerle 114.000 doları aştı.

• Yatırımcılar, bu verilerin Federal Reserve’in Eylül ayında faiz indirimine gitmesine yol açabileceğine inanıyor.

• Uzun vadeli zincir üstü (onchain) trendler, Fed faiz indirimlerinden sonra kısa vadeli dalgalanmalar yaşandığını, ardından ise uzun vadede yükseliş trendinin geldiğini gösteriyor.

Bitcoin () 24 Ağustos’tan bu yana ilk kez 114.000 doların üzerine çıkarak ABD enflasyon verilerinin beklenenden çok daha düşük gelmesiyle son toparlanmasını sürdürdü. Bu hareket, Ağustos ayı Üretici Fiyat Endeksi’nin (PPI) yıllık bazda %2,6’ya gerilemesiyle geldi; beklentiler %3,3 seviyesindeydi. Gıda ve enerji fiyatları hariç tutulan çekirdek ÜFE ise %2,8’e düştü ve %3,5 olan piyasa beklentisinin oldukça altında kaldı.

Aylık bazda ÜFE negatif bile dönerek, Mart 2024’ten bu yana ikinci defa daralma yaşandığını gösterdi. Ayrıca, Temmuz ayı enflasyon verileri de aşağı yönlü revize edildi; toplam ÜFE %3,4’ten %3,1’e, çekirdek ÜFE ise %3,7’den %3,4’e indirildi. Bu hafta başında açıklanan ve son 12 ayda 911.000 iş kaybını gösteren tarihi ABD istihdam verisi revizyonunun ardından, piyasalarda faiz indirimlerinin giderek daha yakın olduğu algısı güçlendi.

Piyasa analisti Skew, üretici enflasyonu trendlerinin Tüketici Fiyat Endeksi’nden (TÜFE) genellikle 1 ila 3 ay geriden geldiğini belirtti. Bu da kısa vadede TÜFE’de hala yüksek kalıcı okumalar görülebileceği anlamına geliyor, ancak genel eğilim dördüncü çeyrekte enflasyonun yavaşlayacağı yönünde. ÜFE’deki yavaşlama cesaret verici olsa da, hedge fonlarının TÜFE’deki yumuşama teyit edilene kadar pozisyonlarını koruyabileceği ifade ediliyor.

Bitcoin’in Fed faiz indirimlerine tarihsel tepkisi

Federal Reserve faiz indirimlerinin neredeyse kesinleşmesiyle birlikte, Bitcoin’in geçmiş performansı dalgalanma sonrası yükseliş eğilimi gösterdiğini ortaya koyuyor. İki zincir üstü metrik olan Market Value to Realized Value (MVRV) ve Whale Ratio (Balina Oranı) bu durumu daha iyi anlamamıza yardımcı oluyor.

MVRV, Bitcoin’in piyasa değerini gerçekleşen değeriyle (coinlerin son hareket ettiği toplam değer) karşılaştırır. MVRV 1 civarındayken BTC genellikle değeri düşük olarak kabul edilirken, 3-4 arası seviyeler aşırı ısınmış değerlemelere işaret eder.

Öte yandan Whale Ratio, büyük yatırımcıların (balinaların) borsaya gönderdiği coinlerin oranını ölçer; böylece balinaların satış için coin gönderip göndermediği veya coinleri depolama amacıyla geri çekip çekmediği anlaşılır.

CryptoQuant verileri, Mart 2020’de faiz indirimlerinin MVRV’nin 1’e doğru çökmesine neden olduğunu, panik satışlarının yatırımcıların spekülatif kazançlarını yok ettiğini ve Whale Ratio’nun balina satışlarıyla zirve yaptığını gösteriyor.

Likiditenin artmasıyla MVRV toparlandı ve balinalar birikime yöneldi; bu da Bitcoin’in 2020–2021 boğa koşusunu destekledi. Benzer bir desen, 2024 sonundaki gevşeme döngüsünde de tekrarlandı; her iki gösterge de kısa vadeli satışları yansıttıktan sonra başka bir rallide istikrar kazandı.

Tarih tekerrür ederse, 2025’te Fed’in gevşemesi başlangıçta volatilite getirebilir ancak genel olarak Bitcoin’in yeni zirvelere yaklaşması için likidite ortamı sağlayabilir.

Bu makale yatırım tavsiyesi veya önerisi içermez. Her yatırım ve ticaret hamlesi risk taşır; okuyucular karar verirken kendi araştırmalarını yapmalıdır.