BitMine, DAT’ın ‘Hotel California’sı BlackRock’un stake edilmiş ETH ETF’siyle karşılaşırken 3,7 milyar dolarlık zararda oturuyor

BlackRock’un, analistlerin mevcut dijital varlık hazineleriyle doğrudan rekabet edebileceğini söyledikleri stake edilmiş Ether fonuyla ilerlemesiyle, kurumsal kripto hazine şirketlerinin sürdürülebilirliği konusunda endişeler artıyor.

Dünyanın en büyük kurumsal Ether (ETH) sahibi BitMine Immersion Technologies, satın alınan her ETH başına şu anda 1.000 dolar zarar ediyor; bu da toplam varlıklarında kümülatif gerçekleşmemiş 3,7 milyar dolarlık bir kayıp anlamına geliyor, kripto analiz şirketi 10x Research’ün Perşembe günü yayımladığı araştırmaya göre.

Bu şirketlerde net varlık değeri (NAV) düşüşü, yeni bireysel yatırımcı çekmeyi zorlaştırırken, mevcut birçok hissedarı da ancak büyük zararlarla satış yapmadıkları sürece “tuzağa” düşmüş durumda bırakıyor, 10x Research kurucusu Markus Thielen LinkedIn paylaşımında belirtti.

“Prim kaçınılmaz olarak sıfıra indiğinde, şu anda olduğu gibi, yatırımcılar yapının içinde sıkışıp kalıyor ve önemli zararlar olmadan çıkamıyor; bu gerçek bir Hotel California senaryosu,” dedi. Ayrıca, borsa yatırım fonlarının (ETF’ler) aksine, dijital varlık hazine şirketlerinin (DAT’ler) “karmaşık, şeffaf olmayan ve çoğunlukla hedge fon benzeri ücret yapıları ekleyerek getirileri sessizce aşındırabileceğini” ekledi.

İlgili:

mNAV oranı, bir şirketin işletme değerini kripto varlıklarının değeriyle karşılaştırır. 1’in üzerindeki mNAV, şirketin dijital varlıkları biriktirmek için yeni hisse senetleri ihraç ederek fon toplamasına olanak tanır. 1’in altındaki değerler ise sermaye ve varlık genişletmeyi çok daha zorlaştırır.

BitMine’in temel mNAV’ı 0,77, seyreltilmiş mNAV’ı ise 0,92 olarak kaydedildi.

BitMine yaklaşık 3,56 milyon ETH tutuyor ve bunların değeri yaklaşık 10,7 milyar dolar; bu da toplam Ether arzının %2,94’üne karşılık geliyor. Firmanın ortalama maliyet tabanı ise ETH başına 4.051 dolar.

Strateji, BitMine, Upexi ve diğerleri gibi şirketler de mNAV’larında keskin düşüşler yaşadı.

İlgili:

BlackRock, daha düşük maliyetli rekabetle devreye giriyor

Cointelegraph’ın Perşembe günü daha önce bildirdiğine göre, BlackRock Delaware’de yeni bir stake edilmiş Ether ETF teklifi sunarak, 13,5 trilyon dolarlık varlık yönetim devinin Ethereum tabanlı ürünlere çeşitlendirilmesinde ilk adımı attı.

BlackRock’un önerdiği Ether staking ETF’si, geleneksel hazine şirketleriyle ilişkili gizli maliyetler olmadan, düşük maliyetli ve getiri sağlayan başka bir fon sunabilir. Bu gelişme, 10x Research’e göre DAT’lerin ekonomik yapısını tehdit edebilir.

“BlackRock’un şimdi ETF’sinde ETH stake etmek için onay araması ve düşük maliyetli getiri kaynağı sunmasıyla, DAT’lerin ekonomik yapısı daha fazla incelemeye tabi tutulacak,” araştırma raporunda belirtiliyor.

10x Research’e göre, yatırımcılar, DAT’lerin gömülü maliyetlerine kıyasla %0,25’lik yönetim ücretinin çok daha düşük olduğunu fark ettikçe, BlackRock’un stake edilmiş Ether fonuna yönelmeye başlayabilir.

Varlık yöneticileri REX-Osprey ve Grayscale, Eylül ve Ekim aylarında stake edilmiş ETH ETF ürünlerini zaten piyasaya sürdü.

Dergi: