Doların Zayıflaması Bitcoin Umutlarını Artırıyor, Ancak Makroekonomik Riskler 120.000 Dolarlık Seviyeyi Geciktirebilir

Öne çıkan noktalar:

• Sadece doların zayıflaması, Bitcoin’in 120.000 doları yeniden kazanması için yeterli olmayabilir.

• Devam eden küresel ticaret gerilimleri, Bitcoin’in kısa vadeli fiyat görünümünde belirsizlik yaratıyor.

Bitcoin (), tarihsel olarak ABD Dolar Endeksi (DXY) ile ters yönlü bir ilişki içinde olmuştur. DXY, doların büyük yabancı para birimleri sepetine karşı gücünü ölçer.

Bu korelasyon zamanla değişse de, Bitcoin’in Cuma günü 114.000 doların altına düşmesi, DXY’nin iki aydan uzun süredir en yüksek seviyesine çıkmasıyla aynı zamana denk geldi.

Yatırımcılar, ABD dolarının yön değiştirmesi ve zayıflama sinyalleri göstermesiyle birlikte Bitcoin’in 120.000 dolar seviyesini yeniden kazanmasını izliyor.

DXY, geçen Cuma 100 seviyesini yeniden kazanamamasının ardından Çarşamba günü 98,5’e geriledi. Temmuz ayına ait beklenenden zayıf ABD istihdam raporu, yatırımcıların Federal Reserve’in birden fazla faiz indirimi yapacağı beklentisini artırmasına yol açtı ve doların getiri avantajını azalttı, Bloomberg’e göre.

Reuters ayrıca, ABD’nin onlarca ticaret ortağına yeni ithalat tarifeleri uygulamasının enflasyon endişelerini artırdığını ve bunun iç fiyatları yükselterek para politikası üzerinde ek baskı oluşturabileceğini bildirdi.

Zayıf Dolar Bitcoin’i Destekleyebilir, Ancak Resesyon Korkuları Kazançları Sınırlıyor

Daha zayıf bir ABD doları Bitcoin için olumlu olabilir, ancak yatırımcılar ekonomik yavaşlama bekler veya herhangi bir nedenle riskten kaçınmaya başlarsa tam tersi de gerçekleşebilir.

Örneğin, Haziran ile Eylül 2024 arasında DXY 106’dan 101’e geriledi, ancak Bitcoin 67.000 doların üzerinde kalmayı başaramadı ve Eylül başında 53.000 dolara kadar düştü.

Analistler piyasa duyarlılığını ölçmek için ICE BofA Yüksek Getirili Opsiyon Ayarlanmış Spread’i takip ederler. Bu gösterge, yatırımcıların daha düşük kredi notuna sahip kurumsal tahviller için risksiz faiz oranlarının üzerinde talep ettikleri ek tazminatı ölçer.

Bu spread, kredi ve piyasa risklerini içerdiğinden, risk iştahı için yaygın olarak kullanılan bir göstergedir. Yüksek bir değer piyasada daha fazla temkinlilik, düşük bir değer ise yatırımcıların risk almaya daha istekli olduğunu gösterir.

Spread, Ağustos ve Eylül 2024’te kısa süreliğine yükseldi; bu dönem zayıf ABD doları ve düşen Bitcoin fiyatlarıyla örtüştü. Daha yakın zamanda ise Nisan ayında 4,60 ile zirve yaptıktan sonra Temmuz sonlarında 2,85’e keskin bir düşüş yaşadı. Bu düşüş, Bitcoin’in 7 Nisan’daki 74.500 dolarlık dipten başlayan rallisiyle paralellik göstererek iyileşen kredi duyarlılığının riskli varlıkları destekleyebileceğini ortaya koydu.

İlgili:

ABD kurumsal tahvil piyasası, SIFMA Araştırma’ya göre toplam 11,4 trilyon dolar varlığa sahip olup, ekonomide önemli bir etkiye sahiptir.

Daha yüksek spread, şirketlerin mevcut borçlarını yeniden finanse etme veya yeni tahvil ihraç etme maliyetlerinin arttığını gösterir. Artan sermaye maliyetleri, kazanç beklentilerini düşürebilir ve bu durum yatırımcı duyarlılığı ile hisse senedi değerlemelerinde olumsuz bir geri besleme döngüsü başlatabilir.

Artan Borçlanma Maliyetleri BTC Boğalarını Şimdilik Durdurabilir

Eğer ICE BofA Yüksek Getirili Opsiyon Ayarlanmış Spread’i önemli ölçüde yükselirse, yatırımcılar fonlarını kısa vadeli ABD Hazine bonolarına kaydırabilir veya daha yüksek getiri için yurt dışına yönelebilir; bu durum doların zayıflamasına yol açabilir.

Şu anda yaklaşık 3 seviyesinde olan spread, 200 günlük hareketli ortalamasına yakın seyrediyor ve bu da piyasada ne aşırı iyimser ne de aşırı kötümser bir durumu işaret ediyor.

Şimdilik, DXY’nin son düşüşünü Bitcoin’in yakın zamanda 120.000 doları yeniden kazanacağına dair net bir sinyal olarak görmek erken görünüyor. Küresel ticaret gerilimlerindeki belirsizlikler ve özellikle teknoloji sektörünün ithal edilen yapay zeka veri işleme birimlerine olan bağımlılığı, kısa vadeli görünümü baskılamaya devam ediyor.

Bu makale genel bilgi amaçlıdır ve yasal ya da yatırım tavsiyesi olarak alınmamalıdır. Burada ifade edilen görüşler, düşünceler ve fikirler yalnızca yazarın kendisine ait olup Cointelegraph’ın görüşlerini yansıtmayabilir veya temsil etmeyebilir.