‘Fat app’ler birkaç ay içinde önemli bir anlatı haline gelebilir: Bitwise yöneticisi

Bugün kripto değerinin çoğunun blokzincirlerde değil, uygulamalarda yakalandığını savunan yeni bir tez, Hyperliquid’in yükselişiyle popülerlik kazanıyor ve önümüzdeki birkaç ay içinde yatırımcı davranışlarını değiştirebilir, bir kripto yöneticisi söylüyor.

“Tüm havalı çocuklar ‘fat app’ tezinden bahsediyor. Önümüzdeki aylarda bunun baskın bir tema olabileceği hissi var,” dedi Bitwise bilgi sorumlusu Matt Hougan Çarşamba günü X (eski adıyla Twitter) paylaşımında. Fat-app teorisi, gelecekte kripto uygulamalarının, altında yatan blokzincir protokollerinden daha fazla değer absorbe edeceğini öne sürüyor.

“Bunun 1-3 ay içinde ana akım medyada da yer alacağını düşünüyorum. Bu nedenle, kriptonun gelişimini izleyenler için değerli bir zihinsel model olduğunu düşünüyorum,” diye açıkladı Hougan.

Birkaç layer-1 öne çıkabilir, ancak uygulamalar hakim olacak

Görece yeni bir fikir olan Fat App tezi, 2016’da Joel Monegro’nun Fat Protocol teziyle karşıtlık oluşturuyor; o tez, değerin çoğunun Ethereum, Solana veya Avalanche gibi temel katmana — yani zincirlere — ait olacağını savunuyordu.

Fat App tezi ise değerin uygulama katmanında yoğunlaştığını, uygulamaların çalıştıkları blokzincirlerden daha fazla gelir ve kullanıcı ilgisi yakaladığını öne sürüyor.

Bu tezi benimseyenlerin artması halinde, yatırımcıların layer-1 tokenlarını uygulama tokenlarıyla kıyaslama biçimi değişebilir.

Fat Protocol tezi yıllar içinde oldukça tartışmalı oldu.

Dijital varlık yatırım firması baş yatırım sorumlusu Jeff Dorman, 2021’de yayımladığı bir raporda, Fat Protocol Tezinin henüz doğru kanıtlanmadığını, bunun “değer yakalanmasıyla ilgisi olmayan nedenlerden” kaynaklanabileceğini belirtti.

Dorman, bunun perakende yatırımcıların layer-1’leri kolay bir endeks bahsi olarak görmesi ve risk sermayesi fonlarının piyasadaki daha büyük oyunları tercih etmesiyle açıklanabileceğini söyledi.

“Dijital varlık yatırımı hâlâ erken aşama risk sermayesi fonları tarafından domine ediliyor; bu fonlar finansal değerlemeden çok toplam adreslenebilir pazara (TAM) odaklanıyor ve ‘şu anda ne var’dan çok ‘ne olabilir’e bakıyorlar,” diye açıkladı.

Dorman, 9 Şubat’ta “Fat protocol tezi kriptoya büyük zarar verdi” dedi.

“Bu saçmalık, her uygulamanın bir L1 olmaya çalışmasına neden oluyor, tüm VC dolarlarını L1’lere yönlendiriyor ve ölü L1’lerin 1 milyar doların üzerinde değer kazanmasına yol açıyor.”

Yatırım firması: Kripto sektörü “zaten oy kullanmaya başladı”

“Birkaç L1 kazanacak, ancak hiçbiri uygulamaların toplam değerinden daha fazla etmeyecek,” diye ekledi.

Bu arada, kurumsal yatırım firması Starkiller Capital Salı günü yayımladığı raporda, Fat App anlatısının şimdiden benimsendiğine dair işaretler olduğunu belirtti.

“Son bir yılda, temel blokzincir tokenlarının uygulama tokenlarına karşı göreceli fiyat hareketi durumu net şekilde anlatıyor. Ethereum, Solana, Avalanche, istediğiniz zinciri seçin, Bitcoin karşısında yanlamasına hareket etti veya değer kaybetti,” dedi firma.

Solana’nın Bitcoin karşısındaki göreceli gücünü ölçen SOL/BTC oranı, son 12 ayda %16,11 düştü, TradingView verilerine göre.

“Piyasa zaten oy kullanmaya başladı,” dedi firma. “En patlayıcı token performansı protokollerden değil, uygulamalardan geldi.”

Bitwise yöneticisi “anti-L1 görüşüne” katılmıyor

Ancak Hougan, firmanın “anti-L1 görüşüne” katılmadığını belirtti.

İlgili:

“Bence büyük L1’ler önümüzdeki yıl için aslında iyi konumlanmış durumda. Ama bu görüş iyi savunulmuş ve kesinlikle dikkate değer,” dedi Hougan ve Hyperliquid (HYPE)’in son dönemde piyasadaki öne çıkan kripto token olduğunu iddia etti.

“Bu tesadüf değil. HYPE, uygulama seviyesindeki talebin saf bir ifadesi; gerçek kullanıcılar, gerçek akışlar, kullanım ile bağlantılı gerçek token hızı, sadece genel bir blok alanı ücreti değil,” diye ekledi Hougan.

Hyperliquid, CoinMarketCap verilerine göre, son 12 ayda %1.636 artışla 55,56 dolardan işlem görüyor.

Dergi: