MiCA baskı altında: Ulusal düzenleyiciler pasaport uygulamasını zorluyor

Avrupa Birliği, önemli kripto para düzenleme çerçevesini hayata geçirirken, yasanın temel vaadi olan birleşik piyasa şimdiden baskı altında.

Cointelegraph, Byte-Sized Insight serisinin son bölümünde MiCA’nın vaatlerini yerine getirip getiremeyeceğini inceledi.

Vaatler ve gerçekler

Düzenleme, kripto şirketlerinin faaliyetlerini kolaylaştırmak için tüm 27 üye ülkede geçerli tek bir lisans sistemi getirecek şekilde tasarlanmıştı. Bir ülkede lisans alan şirketler, yerel kuralların karmaşasına takılmadan hizmetlerini blok genelinde “pasaportlayabilecekti”.

Ancak uygulamanın üzerinden bir yıldan kısa süre geçmesine rağmen Fransa, İtalya ve Avusturya gibi ülkelerdeki ulusal düzenleyiciler, pasaport uygulamasının şirketlerin daha hafif denetim uygulayan yargı bölgelerini tercih etmesine yol açabileceği, yani düzenleyici arbitraj riskini gündeme getirdi.

CoinShares Avrupa uyumluluk ve düzenleyici işler başkanı Jerome Castille, “Avrupa’da düzenleyici rekabet yeni bir durum değil,” dedi.

“MiFID döneminde perakende ticaret platformlarının Kıbrıs ve Malta’ya akın ettiğini gördük. MiCA ile bu sefer durumun farklı olması bekleniyordu. Ancak yine de şirketlerin daha hoşgörülü görülen yargı bölgelerini tercih ettiğini görüyoruz. Eğer insanlar tüm lisansların eşit olmadığını düşünmeye başlarsa, birleşik piyasa vaadi tamamen ortadan kalkar.”

Castille’e göre sorun kural eksikliği değil, tutarlı uygulama eksikliği. “Avrupa zaten çok yüksek bir yatırımcı koruma seviyesine sahip ve muhtemelen dünyadaki en yüksek seviyede,” diye açıkladı.

“Şu anda asıl sorun MiCA’nın tam olarak uygulanmasını sağlamak. Resmi rehberlik olmadan ulusal düzenleyiciler kendi kararlarını veriyor. İşte buradan farklılıklar ve hatta düzenleyici arbitraj doğuyor. Bunu doğru yaparsak, piyasa hem güvenli hem de küresel oyuncular için cazip olur. Yapamazsak, yenilik başka yerlere kayar.”

İlgili:

Küçük balık, büyük gölet

Daha küçük şirketler için uygulama özellikle zorlu geçiyor. Avrupa Kripto Girişimi (European Crypto Initiative) İcra Direktörü Marina Markezic, düzenleyiciler arasındaki kapasite farkları ve yeni kuralların hızı nedeniyle girişimlerin piyasadan dışlanabileceğine dikkat çekti.

“Kısa sürede uyum sağlamak çok yoğun bir süreç,” dedi.

“En büyükler için Avrupa Birliği pazarına tek erişim gerçekten olumlu. Ancak ne yazık ki, daha küçük şirketler için bu büyük bir yük ve bu süreci atlatamayabilirler.”

MiCA, Avrupa’nın kripto düzenlemesinde lider olma girişimiydi ancak başarısı kuralların blok genelinde eşit şekilde uygulanmasına bağlı olacak.

Markezic ekledi: “Aynı düzenlemeyi denetleyen 27 farklı ulusal yetkili otorite var. Bazıları daha büyük, bazıları daha küçük; bazıları daha deneyimli, bazıları daha az. Bu, Avrupa için tutarlı denetim yapıp yapamayacağımızın gerçek bir sınavı.”

Byte-Sized Insight serisinin tam bölümünü Cointelegraph’ın Podcast’lerinde dinleyebilir, diğer programlara da göz atmayı unutmayın!

Dergi: