Rahat Olun, Bitcoin İyi Olacak: BTC 8 Saatte %13 Değer Kaybetse Bile Kanıt Verilerde

Öne çıkan noktalar:

• Cuma günü Bitcoin fiyatındaki çöküş, spot BTC ETF döneminde volatilitenin devam ettiğini, kaldıraç ve likidite baskısının kayıpları artırdığını gösteriyor.

• Portföy marj sistemlerinin başarısız olmasıyla birlikte tasfiyeler 5 milyar dolara ulaştı; bu durum likit olmayan teminat varlıklarının risklerini ortaya koyuyor.

• Bitcoin türevleri, düşük likidite, iflas söylentileri ve Pazartesi günü ABD ulusal tatili nedeniyle kısmi piyasa kapanışı yaşanırken piyasa yapıcıların temkinli kaldığını gösteriyor.

Bitcoin () Cuma günü 16.700 dolar değer kaybederek, sekiz saatten kısa sürede %13,7’lik bir düzeltme yaşadı. 105.000 dolara kadar keskin düşüş, BTC cinsinden toplam vadeli işlem açık pozisyonlarının %13’ünü sildi. Sert kayıplar ve zincirleme tasfiyelere rağmen, bu rakamlar Bitcoin tarihindeki olağandışı durumlar arasında yer almıyor.

“COVID çöküşü” hariç tutulsa bile — 12 Mart 2020’de %41,1’lik etkileyici bir günlük düşüş — bu durum, o dönemde önde gelen Bitcoin türev borsası BitMEX’in ve kısa süreli 15 dakikalık kesintinin etkisiyle büyümüş olabilir, Bitcoin’in daha derin düzeltmeler yaşadığı 48 başka gün bulunuyor.

Daha yakın bir örnek, 9 Kasım 2022’de Bitcoin’in %16,1’lik günlük düzeltme yaşaması ve 15.590 dolara kadar düşmesidir. Bu olay, Alameda Research varlıklarının neredeyse %40’ının FTX’in yerel tokeni FTT’ye bağlı olduğunu ortaya koyan raporun ardından tırmanan , ve Sam Bankman-Fried’in şirketinin çekimleri durdurup iflas başvurusunda bulunmasıyla eşzamanlı gerçekleşti.

Bitcoin volatilitesi, ETF kaynaklı piyasa olgunlaşmasına rağmen yüksek kalıyor

Ocak 2024’te ABD’de spot (ETF) piyasaya sürüldüğünden beri %10 veya üzeri günlük düşüşlerin daha az sıklıkta yaşandığı iddia edilebilir. Ancak, Bitcoin’in , volatilitenin gerçekten azaldığını söylemek için henüz erken olabilir. Ayrıca, piyasa yapısı, merkeziyetsiz borsalardaki (DEX) işlem hacimlerinin artmasıyla evrilmiştir.

İlgili ETF sonrası olaylar arasında 5 Ağustos 2024’te %15,4’lük günlük düşüş, 5 Mart 2024’te %13,3’lük düzeltme ve spot ETF lansmanından sadece iki gün sonra Ocak 2024’te %10,5’lik bir düşüş yer alıyor. Belirli fiyat hareketlerinden bağımsız olarak, Cuma günü gerçekleşen 5 milyar dolarlık Bitcoin vadeli işlemler tasfiyesi, piyasanın tamamen istikrar kazanmasının aylar hatta yıllar alabileceğini gösteriyor.

Bir , Hyperliquid, 2,6 milyar dolarlık yükseliş pozisyonunun zorla kapatıldığını bildirdi. Aynı zamanda Binance dahil olmak üzere çeşitli platformlardaki traderlar portföy marj hesaplamalarında sorunlar yaşandığını rapor etti. DEX kullanıcıları ise karşı tarafların marj gereksinimlerini karşılayamaması durumunda gerçekleşen otomatik kaldıraç azaltma (auto-deleveraging) şikayetinde bulundu.

Özünde, önemli kazançlar elde eden traderlar bile bazı pozisyonlarının tek taraflı olarak kapatıldığını gördü; bu durum portföy marjı kullananlar için büyük sorunlar yarattı, izole risk yönetimi uygulayanlar için değil. Bu durum, borsaların hatası veya kötü uygulama kanıtı değil; nispeten likit olmayan piyasalarda kaldıraç kullanımının bir yan ürünüdür. Bazı altcoinler %40 veya daha fazla değer kaybederek traderların teminat mevduatlarında çöküşe neden oldu.

Bitcoin/USDT sürekli vadeli işlemleri, çöküş sırasında BTC/USD spot fiyatlarının yaklaşık %5 altında işlem gördü ve henüz olay öncesi seviyelere dönmedi. Normalde bu tür fiyat farkları piyasa yapıcılar için kolay fırsatlar sunar, ancak normal koşullara dönüşü engelleyen bir durum söz konusu gibi görünüyor.

İlgili:

Cuma günkü çöküş açıkça bir kesinti işaret etse de, özellikle Pazartesi günü ABD tahvil piyasalarının ulusal tatil nedeniyle kapalı olması sebebiyle hafta sonu likiditesinin zayıf olmasına da bağlanabilir. Diğer olası faktörler arasında iflas söylentileri yer almakta ve bu durum piyasa yapıcıların ek riskten kaçınmasına neden olmuş olabilir.

Sonuç olarak, Bitcoin türev piyasalarının hasarın boyutunu tam olarak değerlendirmesi ve traderların 105.000 dolar seviyesinin destek olarak kalıp kalmayacağını ya da daha fazla düzeltmenin olup olmayacağını belirlemesi birkaç gün sürebilir.

Bu makale genel bilgi amaçlıdır ve yasal veya yatırım tavsiyesi olarak alınmamalıdır. Burada ifade edilen görüşler, düşünceler ve fikirler yalnızca yazarın kendisine ait olup Cointelegraph’ın görüşlerini veya fikirlerini mutlaka yansıtmaz.